Этапы развития биржевой торговли за рубежом

 
Современная биржевая торговля является результатом длительной эволюции различных форм оптовой торговли: ярмарки, биржи реального товара, фьючерсной биржи. Имея некоторые общие организационные черты, они постоянно изменялись, приспосабливаясь к потребностям развития как производства, так и торговли.
В своем развитии товарная биржа прошла этапы от оптового рынка, где заключались сделки с наличным товаром, до современного фьючерсного рынка.
Возникновение биржи в Европе как своеобразной формы организованного рынка относят к XVI-XVII вв., хотя еще в Древней Греции и Древнем Риме формализованная торговля началась с фиксирования времени и места торговли, с общих товарообменных операций и денежных систем, а также с заключения контрактов на поставку товаров в договорные сроки.
По поводу возникновения самого термина «биржа» до настоящего времени не существует единодушного мнения. Одни связывают его с названием площади, где еще в Древней Г реции проходили торговые собрания, другие считают, что так в Древнем Риме называли кожаный мешок, в котором хранились деньги и драгоценности. По третьей версии, идущей из итальянских источников, термин «биржа» связывается с именем знатного менялы и маклера Ван де Бюра. Возле дома этого господина в бельгийском городе Брюгге проходили собрания купцов, которые заключали
между собой сделки. Название «биржа» как место встречи торговцев прижилось и распространилось довольно быстро по всей континентальной Европе.
Первоначальной формой биржевой торговли была не товарная, а валютно-вексельная биржа. Объектом сделок на ней служили деньги и векселя, которые в наибольшей степени удовлетворяли требованиям заменимости. Сделки с товарами проводились только на ярмарках, торговые ряды которых часто специализировались на определенных товарах. Специализация продавцов способствовала ускорению поиска покупателей. В связи с развитием транспортного сообщения и многократным увеличением объемов торговли ярмарки постепенно начали перерастать в товарные биржи, которые характеризовались моментальностью встречи спроса и предложения, сменяемостью ролей и резким ускорением процесса заключения сделок.
Известно, что первые биржи часто располагались в гостиницах или чайных, а затем постепенно начали занимать постоянное место в специально построенных зданиях. Первое специальное здание для биржи было сооружено в 1531 г. в Антверпене - конкуренте г. Брюгге. Стройный ряд колонн этой постройки в течение многих столетий был символом биржи. На его фронтоне была высечена надпись «Для торговых людей всех стран и наречий». Антверпенская биржа возникла на основе развития торговли английской шерстью и индийским перцем, которые нередко выполняли роль денег, и благодаря географическому положению города и его торговым связям приобрела мировое значение. В Антверпене также велись операции с ценными бумагами (купля-продажа долговых обязательств правительств Голландии, Англии, Португалии, Испании и Франции). С захватом и разграблением Антверпена Испанией и прекращением платежей по займам испанскими и французскими королями Антверпенская биржа к концу XVI в. пришла в упадок.
В начале XVII в. центр торговой и финансовой деятельности переместился в Амстердам. Именно здесь в 1608 г. была создана одна из знаменитых бирж мира, где сходились нити всех значительных деловых операций. Это была универсальная биржа, на которой торговали хлебом, солью, рыбой, пряностями, лесом, а также деньгами, облигациями и акциями. В этот период окончательно определилось понятие биржевой игры на повышение, когда покупались акции с целью сбыта их через некоторое время по
более высокой цене, и на понижение, когда акции продавались в расчете на их будущую покупку по более низкой цене. На Амстердамской бирже котировались не только облигации государственных займов, но и акции Голландской и Британской Ост- Индской, а позже Вест-Индской торговых компаний.
К началу XVIII в. в связи с учреждением Компании Южных морей наступил расцвет Лондонской биржи, возникшей в 1570 г. При этом отмечались многочисленные случаи «создания» акционерных обществ, вроде обществ по торговле «некоторыми товарами», учредители которых вскоре исчезали, прихватив деньги вкладчиков. Это вызвало активную законодательную деятельность и появление акционерного законодательства, направленного на защиту интересов акционеров. В результате Лондонская биржа была преобразована в закрытую корпорацию, доступную лишь для незначительного числа солидных коммерсантов. Для Лондонской, как и вообще для английских бирж, характерны три особенности: во-первых, господствующий принцип самоуправления; во- вторых, условия допущения, основанные на представлении поручительства, крупных вступительных деньгах и ежегодных взносах, превращающих биржу в монополию высших финансовых сфер; в- третьих, разделение биржевой публики на два класса: маклеров (брокеров) и торговцев (дилеров). Лондонская биржа в то время служила преимущественно целям местной и временной концентрации средств для покрытия государственных долгов.
Аналогичные обстоятельства предшествовали организационной перестройке на другой крупнейшей бирже того времени - Парижской. В 1724 г. правительство Франции после грандиозной спекулятивной аферы шотландца Джона Ло официально утвердило Парижскую вексельно-фондовую биржу в виде закрытой маклерской корпорации. Парижская биржа причинила государству большой вред, служа центром ажиотажа, который был губителен. В отличие от англо-американских мировых бирж она носила демократический характер, где был открыт доступ всякому желающему. Однако существовала монополия посредничества в операциях, которые совершали только допущенные министерством чиновники - официальные маклеры. Таким образом, для Парижской биржи было характерно, что хотя внешне она была организована демократически, но внутреннее ядро ее, последнее связующее звено между покупателем и продавцом, представляло монополию группы привилегированных лиц.

Среди известных бирж того времени следует отметить и фондовую биржу во Франкфурте-на-Майне, создание и расцвет которой связывают с фамилией Ротшильдов. Операции ее долгое время имели руководящее значение для всей континентальной Европы.
В США уже с 1752 г. на организованных рынках шла торговля товарами отечественного производства, продукцией домашнего изготовления, текстилем, шкурами и кожами, металлами и лесными материалами.
Биржи XVI-XVII вв. были биржами реального товара, отличительными чертами которых являлись регулярность проведения торгов, наличие определенного места торговли и подчиненность заранее установленным правилам. Наиболее характерные биржевые операции того времени - сделки с наличным товаром. Расширение спроса на сырье и продовольствие вызвало всемерное увеличение объемов торговли, усилило требования к однородности качества товаров и регулярности поставок. Необходимость удовлетворения этих требований привела к изменению биржи первоначального типа. Так, к числу основных функций товарной биржи стали относиться установление стандартов на товар, разработка типовых контрактов, котировка цен, урегулирование споров и информационная деятельность.
В условиях стихийного, неопределенного, неустойчивого рынка рост торгового оборота затруднял ведение торговли наличным товаром. В результате ведущую роль в биржевых операциях стали играть срочные сделки с реальным товаром, гарантировавшие поставку товара определенного качества и количества в нужный срок по согласованной цене. Все это позволяло биржевым торговцам заранее определять потенциальные издержки независимо от колебания цен. Срочные сделки с реальным товаром все больше привлекали спекулятивные капиталы, что привело к увеличению емкости рынка и снижению резких колебаний цен. Это создавало возможность для торговцев быстрее реализовывать свой товар, сокращая период обращения.
Таким образом, отличительными чертами биржи реального товара в своей высшей форме являлись совершение сделок на основе описания качества в отсутствие самого товара; торговля массовыми, однородными, сравнимыми по качеству товарами, отдельные партии которых взаимозаменяемы; спекулятивность.
Крупнейшие биржи реального товара того времени в Герма- нии, Англии, Франции, Японии и Италии стали центрами меж
дународной торговли, а формирующиеся на них цены приобрели характер мировых.
На определенном этапе значение бирж реального товара стало падать. Вместе с тем в конце XIX - начале XX вв. появился и стал быстро развиваться совершенно новый тип товарной биржи - фьючерсная биржа.
История современной фьючерсной торговли тесно связана с развитием коммерческой деятельности в Чикаго и торговлей зерном на Среднем Западе США. В связи с трудными условиями транспортировки и сбыта зерна фермеры и торговцы начали практикр- вать заключение контрактов с последующей поставкой товаров. С расширением зерновой торговли в 1848 г. 82 купца организовали центральное рыночное учреждение - Чикагскую товарную биржу.
В настоящее время во всем мире преобладают фьючерсные биржи. Биржи реального товара сохранились лишь в некоторых развивающихся странах (Индия - по джутовым изделиям, Индонезия - по каучуку и кофе, Малайзия - по олову) и имеют незначительные обороты.
Основными признаками фьючерсной торговли являются: фиктивный характер сделок, когда обмен товарами практически отсутствует, а обязательства сторон по сделке прекращаются путем совершения обратной сделки; строгая унификация потребительной стоимости биржевого товара, определенное количество которого представляет биржевой контракт, используемый в качестве носителя цены; строгая регламентированность количества разрешенного к поставке товара, срока и места поставки; косвенная связь с рынком реального товара преимущественно через биржевое страхование (хеджирование), а не через поставку товара; обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как сделки заключаются не между конкретным продавцом и покупателем, а между ними и расчетной палатой, являющейся гарантом выполнения обязательств. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из контрагентов.
Фьючерсная биржевая торговля является одним из наиболее динамичных секторов мирового хозяйства. Так, за 1951-1983 гг. число биржевых товаров увеличилось с 49 до 54 наименований, а фьючерсных товарных рынков - с 142 до 148.

Динамика биржевой торговли продукцией сельского и лесного хозяйства, промышленным сырьем и полуфабрикатами была крайне неравномерной. В настоящее время доля сельскохозяйственных и лесных товаров, продаваемых на биржах, составляет около 55% объема всей продукции биржевой торговли и имеется тенденция к ее снижению. Это обусловлено прежде всего концентрацией торговли в крупнейших биржевых центрах, изменением условий торговли на рынках ряда сельскохозяйственных и лесных товаров, развитием фьючерсной торговли финансовыми инструментами (валютой, ценными бумагами и т.п.).
Наибольшими темпами возрастала биржевая торговля мас- лосеменами и продуктами их переработки, на которые сейчас приходится около 42% биржевого оборота по сравнению с 31% в 70-х годах XX в. и 22% в 50-х годах. Доля зерновых снизилась и составляет около 21%. Биржевой оборот продукции животноводства (живой крупный рогатый скот , свиньи, мясо, окорок) неуклонно возрастал. В середине 80-х годов на него приходилось до 19%) объема сделок на биржах. Биржевой оборот товаров текстильной группы уменьшился, чему способствовало появление множества заменителей натурального сырья материалами искусственного или синтетического происхождения, конкурентная борьба между которыми привела к стабилизации цен, а следовательно, к уменьшению биржевого оборота. Это хорошо видно на примере рынка шерсти, где объемы сделок в последние десятилетия сократились многократно, а на многих биржах торговля ею вообще прекратилась. Доля натурального каучука также снизилась до 1%. Резкие изменения произошли и происходят на рынках пищевкусовых товаров - сахара, кофе, какао-бобов. Так, в первой половине 50-х годов сделки по перечисленным товарам составляли 5,5% объема биржевых операций в группе сельскохозяйственных и лесных товаров, в первой половине 70-х годов на них приходилось 13,2%, а в середине 80-х годов - до 9% биржевого оборота.
Научно-технический прогресс способствовал совершенствованию методов определения качества товаров с использованием новейших технических средств. В итоге расширился круг биржевых товаров, например, в конце 60-х годов началась торговля пиломатериалами и фанерой, однако в 80-е годы торговля фанерой прекратилась, а торговля пиломатериалами стабилизировалась в начале 80-х годов на уровне 1,2%.

Доля прочих сельскохозяйственных и лесных товаров в 80-е годы сократилась до 0,5%. Ведущими среди них стали картофель и замороженный концентрат апельсинового сока.
С развитием техники и технологий объем промышленного сырья и полуфабрикатов в биржевой торговле неуклонно увеличивается. Так, в первой половине 50-х годов на биржах осуществлялись сделки всего с четырьмя товарами этой группы (цветные металлы), а в 80-е годы - уже с 15. К концу 80-х годов существенно увеличилась доля биржевой торговли энергоносителями, особенно нефтью и продуктами нефтепереработки (бензин, дизельное топливо, мазут и др.), фьючерсные и опционные рынки которых стали активной сферой деятельности для многих участников этой отрасли, что привело к существенным изменениям в конкурентной борьбе на нефтяном рынке.
В последние годы наблюдается тенденция к концентрации биржевой торговли на фьючерсных рынках и в отдельных странах. Около 98% международного биржевого оборота приходится на США, Великобританию и Японию.
Крупнейшей товарной биржей мира является Чикагская торговая биржа, традиционно специализирующаяся на торговле зерновыми культурами. Одновременно она является и универсальной биржей, так как на ней ведется фьючерсная торговля разнородными товарами: пшеницей, кукурузой, овсом, соевыми бобами и продуктами их переработки (соевая мука и соевое масло), драгоценными металлами, а также финансовыми инструментами (долгосрочными ценными бумагами, банковскими депозитами, индексами курсов акций и муниципальными облигациями). В 1988 г. на бирже было продано 116 758 тыс. фьючерсных контрактов и заключено 26 280 тыс. опционных сделок (соответственно 47,5 и 53,5% объема операций на американских биржах).
Вторая крупная по величине биржа по торговле товарами сельскохозяйственной группы - Чикагская коммерческая биржа; основана в 1919 г. На ней ведется торговля фьючерсными контрактами на продукцию животноводства (крупный рогатый скот, свиньи, мясо и т.д.), а также ценными бумагами, иностранной валютой, индексами биржевых курсов. В 1988 г. на бирже было заключено 65 663 тыс. фьючерсных сделок и 12 349 тыс.
опционных сделок (соответственно 26,7 и 25,1% объема операций на американских биржах).

Третьей крупной, хотя и меньшей по сравнению с Чикагской торговой и Чикагской коммерческой биржами, является Средне- американская товарная биржа, образованная в 1868 г. Здесь осуществляется фьючерсная и реальная торговля пшеницей, кукурузой, овсом, рисом, соей, сахаром, живым крупным рогатым скотом, свининой, говядиной, серебром, золотом, валютой и финансовыми инструментами. В 1988 г. было заключено 3371 тыс. фьючерсных и 21 тыс. опционных сделок.
В Чикаго находится также Чикагская рисовая и хлопковая биржа, на которой торгуют рисом и хлопком.
Большую роль в международной торговле играют и фьючерсные рынки Нью-Йорка, в котором находится крупнейшая в мире биржа по сделкам с драгоценными и цветными металлами (золото, серебро, медь, алюминий) - СОМЕХ, образованная в 1933 г. В 1988 г. было заключено 16 277 тыс. фьючерсных и 2973 тыс. опционных сделок.
Крупнейшей биржей Нью-Йорка является Нью-Йоркская коммерческая биржа, созданная в 1872 г. как рынок масла, сыра и яиц. В настоящее время предметом биржевой торговли на ней являются платина, палладий, серебряные монеты, картофель, нефть, дизельное топливо, бензин. В 1988 г. было заключено 28 710 тыс. фьючерсных и 5606 тыс. опционных контрактов.
Рынок кофе, сахара и какао базируется на одноименной бирже Нью-Йорка, основанной в 1882 г. В 1988 г. было заключено 8323 тыс. фьючерсных и 1697 тыс. опционных сделок.
Сравнительно новым биржевым товаром - замороженным концентратом апельсинового сока торгуют на Нью-Йоркской бирже хлопка и цитрусовых, которая была образована в 1870 г. В 1988 г. было заключено 2988 тыс. фьючерсных и 154 тыс. опционных сделок.
Кроме перечисленных выше бирж в США функционируют и другие товарные биржи, среди которых наибольшее значение имеют биржи в Канзас-Сити, где, кроме сделок с пшеницей - главным объектом биржевого оборота, заключаются фьючерсные сделки на финансовые инструменты; в Миннеаполисе, где ведется фьючерсная торговля пшеницей и сиропами с высоким содержанием кукурузной фруктозы; в Новом Орлеане, где совершаются фьючерсные сделки с рисом, хлопком, а также соевым зерном.
Большим и важным мировым финансовым центром была и остается Великобритания, в частности ее столица Лондон, где
находится несколько бирж международного значения. Среди них Лондонская фьючерсная и опционная биржа, на которой предметом биржевого оборота являются сельскохозяйственные продукты (кофе, какао, сахар, каучук, картофель, семена масличных культур и масла), а также с 1990 г. индексы цветных металлов (алюминия, цинка, свинца, меди, никеля, олова). На бирже осуществляются срочные хеджевые и спекулятивные сделки, а также сделки по купле-продаже опционов.
Традиционно ведущим в мире рынком цветных металлов является Лондонская биржа металлов, организованная в 1882 г. Объектом торговли на бирже являются медь, алюминий, цинк, свинец, олово, никель и серебро. Здесь заключаются как фьючерсные (в 1988 г. - 5684 тыс. фьючерсных контрактов), так и реальные сделки, причем доля вторых довольно высока. Лондонская биржа металлов выступает барометром цен в мировой торговле цветными металлами. Она используется для хеджирования, устанавливает качество металлов и разрабатывает стандартные условия биржевых контрактов.
В Японии действует множество местных узкоспециализированных бирж по торговле сахаром, каучуком, текстильным сырьем, зернобобовыми. Японский биржевой рынок многие именуют типичной олигополией. Иностранные брокерские фирмы на японский биржевой рынок допущены недавно. Определенное международное значение имеет фьючерсный рынок золота на Токийской бирже.
Кроме перечисленных бирж важное мировое значение имеют биржи во Франции, Нидерландах, Бельгии и Германии.
Биржей международного масштаба является Парижская биржа, на которой осуществляется торговля рафинированным сахаром, кофе в зернах и какао-бобами. Это единственная в мире биржа рафинированного сахара.
В Нидерландах активно торгуют фьючерсами на картофель и живой крупный рогатый скот.
В Бельгии объектом фьючерсных сделок является шерсть, в Антверпене находятся четыре (из тринадцати в мире) биржи бриллиантов.
В Германии торгуют зерном, хлопком, кофе, но биржи носят в основном локальный характер.
Активной является и Австралийская биржа, где проводятся фьючерсные операции со скотом, золотом, серебром, шерстью, а также финансовыми инструментами.

В Сингапуре совершаются фьючерсные сделки на каучук. В Бразилии, в Сан-Паулу ведутся фьючерсные операции с кофе, скотом, соевым зерном, а также с золотом. На бирже в Рио-де- Жанейро осуществляются фьючерсные сделки с золотом.
Краткая информация о важнейших зарубежных фьючерсных биржах приведена в табл. 1.1.
Биржа Товары
Чикагская торговая биржа (США) Кукуруза, овес, соевые бобы, соевое масло, соевая мука, пшеница, золото, серебро
Чикагская товарная биржа Живой скот, свинина, бройлерные куры, пиломатериалы, солод
Нью-Йоркская товарная биржа Малосернистая сырая нефть, высоко- серннстая нефть, печное топливо, бензин, пропан, природный газ, платина, палладий
Биржа СОМЕХ (Нью-Йорк) Медь, золото, серебро, платина, палладий
Нью-Йоркская биржа кофе, сахара и какао Кофе «арабика», сахар-сырец, белый сахар, какао
Нью-Йоркская биржа хлопка Хлопок, замороженный концентрат апельсинового сока
Среднеамериканская товарная биржа Кукуруза, овес, соевые бобы, соевая мука, пшеница, рис, скот, золото, платина, серебро
Товарная биржа в Канзас-Ситн Пшеница
Миннеаполисская зерновая биржа Пшеннца, овес
Виннипегская товарная биржа Льняное семя, ячмень, овес, пшеница, рожь
Товарная и финансовая биржа в Сан- Паулу (Бразилия) Золото, живой скот, телятина, кофе «рабуста» и «арабика», хлопок
Лондонская биржа металлов (Великобритания) Алюминий, медь, никель, цинк, свинец, олово
Международная нефтяная биржа (Лондон) Газойль, сырая нефть «бреит», высокосернистая нефть «дубаи», неэтилированный бензин

Таблица 1.1


Биржа

Товары

Лондонская биржа FOX

Кофе «рабуста», какао, сахар-сырец, белый сахар, пшеница, ячмень, живые свиньи, картофель, соевая мука, баранина

MATIF (Париж)

Белый сахар, картофель, кофе

Токийская товарная биржа (Япония)

Хлопковая пряжа, шерстяная пряжа, золото, платина, палладий, серебро, каучук

Токийская зерновая биржа

Соевые бобы, красные бобы, кукуруза

Токийская сахарная биржа

Сахар-сырец, белый сахар

Нагойская текстильная биржа

Хлопковая пряжа, шерстяная пряжа

Нагойская зерновая сахарная биржа

Белый сахар, картофельный крахмал, красные бобы, соевые бобы

Текстильная биржа в Осаке

Хлопковая пряжа, шерстяная пряжа

Сахарная биржа в Осаке

Сахар-сырец, белый сахар

Осакская зерновая биржа

Соевые бобы, красные бобы

Зерновая биржа в Кобэ

Красные бобы, соевые бобы

Биржа каучука в Кобэ

Каучук «смокед-шит»

Биржа сырого шелка В Кобэ

Сырой шелк

Шелковая биржа в Тояхаси

Шелк

Шелковая биржа в Маобаси

Шелк

Зерновая биржа в Хоккайдо

Картофельный крахмал, красные бобы, соевые бобы, белые бобы

Йокогамская биржа сырого шелка

Сырой шелк

Фьючерсная биржа в Торонто (Канада)

Серебро

Куала-Лумпурская товарная биржа (Малайзия)

Неочищенное пальмовое масло, какао, олово, пальмовый олеин

Сингапурская международная денежная биржа

Золото, газойль, высокосульфирован- ное нефтяное топливо

Гонконгская фьючерсная биржа

Золото, соевые бобы

Сиднейская фьючерсная биржа

Шерсть, живой скот

Новозеландская фьючерсная биржа

Шерсть





Биржа

Товары

Манильская международная фьючерсная биржа

Сахар, копра, соевые бобы

Товарная биржа в Кэнмоне

Соевые бобы, красные бобы, кукуруза, белый сахар

MERFOX (Аргентина)

Домашний скот

Ассоциация каучука Сингапурской товарной биржи

Каучук

Шэньчженьская биржа металлов (Китай)

Медь, олово, свинец, цинк, алюминий, никель, сурьма, магний

Источник. Дегтярева О.И., Кандинская О.А. Биржевое дело. - М.: ЮНИТИ, 1997.


Как уже отмечалось, основной тенденцией развития бирж является движение от торговли реальным товаром к фьючерсной форме торговли. Кроме того, в последние годы объем операций с различными нетоварными ценностями был значительно больше биржевой торговли товарами. В 1972 г. в США начали осуществляться фьючерсные сделки с валютой. В среднем за 1976— 1980 гг. объем сделок по ним превысил 117 млрд долл., а в 1981— 1985 тт.- 549 млрд долл.
В 1975 г. в стране начали проводить операции с финансовыми инструментами (ипотека, государственные ценные бумаги, банковские депозиты и т.п.), для которых базой цены являлись процентные ставки. В среднем за 1976-1980 гг. объем сделок с ними составлял 1,4 трлн долл., а в 1981-1985 гг. достиг 10,8 трлн долл.
В 1982 г. в США были введены биржевые сделки с контрактами, основанными на индексах акций или цен. В 1985 г. оценочная стоимость таких контрактов превысила 1,8 трлн долл.
Главными центрами по торговле ценными бумагами в США являются Филадельфийская биржа, Нью-Йоркская фондовая биржа и Американская фондовая биржа. В Европе роль финансового центра выполняет Лондон, где функционирует Лондонская фондовая биржа. Во Франции основным местом организованной торговли ценными бумагами является Парижская фондовая бир-

жа, кроме того, имеются биржи в Лилле, Лионе, Бордо, Марселе, Нанси и Нанте. В Германии финансовым центром считается Франкфуртская фондовая биржа (на ней осуществляется около трех четвертей операций с акциями германских компаний). Кроме нее в Федерацию немецких бирж входят еще семь. В Швейцарии крупнейшая из семи бирж ценных бумаг находится в Цюрихе. Важную роль также играют биржи в Женеве и Базеле. Старейшая в мире биржа находится в Нидерландах - Амстердамская фондовая биржа. Среди японских бирж наиболее крупными являются Токийская фондовая биржа, биржи в Осаке и Нагое.
На торговлю биржевыми товарами и ценообразование оказывает влияние множество факторов. Прежде всего это экономическая конъюнктура, так как динамика биржевой торговли отражает движение воспроизводственного цикла. В условиях экономического спада обостряется конкурентная борьба и вместе с тем активизируется внедрение новых товаров и методов торговли на биржах.
Биржа также остро реагирует не только непосредственно на политическую конъюнктуру, но и на изменения в высших эшелонах экономической власти. Как правило, биржевики откликаются на новые назначения министров финансов и президентов центральных банков, так как занимающие эти посты люди формируют и проводят финансово-экономическую и денежно-кредитную политику.
Валютная неустойчивость оказывает влияние на темпы роста биржевой торговли. Отход от золотовалютного стандарта в конце 60-х - начале 70-х годов, а также распространение системы «плавающих» курсов валют увеличили риски, связанные с осуществлением торговых сделок.
Процессы концентрации и централизации производства большинства биржевых товаров привели к активному росту биржевых оборотов, так как товарность производства при этом повышается и все больше продукции реализуется с использованием механизма фьючерсной торговли.
Как уже отмечалось, на динамику биржевого оборота некоторых рынков сельскохозяйственного сырья оказали влияние появление и распространение искусственных и синтетических заменителей и конкуренция между ними и натуральным сырьем. Такая конкуренция в отдельные периоды привела к более стабильным ценам и в итоге - к замедлению роста или уменьшению обо-
2-з92з              БИШЯТЭКА              ЩР
1нв9нтэрны

ротов. Наиболее ярко этот процесс проявился в торговле шерстью, каучуком, хлопком и шелком.
Совершенствование фьючерсной торговли, ее организационных форм и техники проведения (например, новые методы торговли на базе программ ЭВМ), использование новой техники и технологий (средств связи, учета и обработки информации) способствуют большему увеличению объема сделок, препятствуют манипуляциям с ценами, что делает биржи более привлекательными для вложения свободного капитала.
На протяжении последних десятилетий громадному увеличению биржевого оборота способствовало внедрение ЭВМ в расчетные отделы и в сам процесс биржевой торговли. При этом удалось полностью решить проблемы автоматизации расчетов с клиентами, выписки всех необходимых документов, хранения информации, ускорения обработки документации, улучшения ее качества и т.д. Внедрение ЭВМ позволило сосредоточить в одном центре расчеты сразу для нескольких бирж не только одиой страны, но и нескольких стран.
Таким образом, рассмотренные факторы оказали решающее воздействие на расширение биржевого оборота, увеличение биржевых товаров и фьючерсных рынков, а также на превращение товарных бирж из рыночных институтов в финансовые, из рынков реального товара во фьючерсные.  
<< | >>
Источник: Резго Г.Я., Кетова И.А.. Биржевое дело. 2003

Еще по теме Этапы развития биржевой торговли за рубежом:

  1. 1.1. Исторические этапы развития института несостоятельности (банкротства) в России и за рубежом
  2. 1.2.3. История развития биржевой торговли в России.
  3. Глава 1 ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ И ЕС ТЕНДЕНЦИИ
  4. 1.2.2. История развития биржевой торговли в мире.
  5. 1.2.4. Современный этап развития биржевой торговли.
  6. ТЕМА 2. ХАРАКТЕРИСТИКА БИРЖЕВОГО МЕХАНИЗМА, ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ И РЕГУЛИРОВАНИЯ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ.
  7. 39. Механизмы установления биржевой цены и формы биржевой торговли.
  8. 44. Автоматизация в биржевой деятельности. Рабочие места участников биржевой торговли
  9. 44. Автоматизация в биржевой деятельности. Рабочие места участников биржевой торговли
  10. 1.1 БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ КАК ОСНОВА БИРЖЕВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.
  11. В. Твардовский, С. Паршиков. Секреты биржевой торговли: Торговля акциями на фондовых биржах. — М.: Альпина Паблишер. — 530 с, 2003
  12. Обучение биржевой торговле
  13. Часть V Техника биржевой торговли
  14. 3.4.2. Организация биржевой торговли
  15. 3.3 УЧАСТНИКИ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ.
  16. Участники биржевой торговли
  17. Биржевая торговля в России