/>10.4. Факторный анализ рентабельности активов коммерческих организаций


В экономической литературе предложены многочисленные варианты классификаций факторов, влияющих на уровень рентабельности активов организации [39, 44, 53, 65]. Считаем целесообразным предложить следующую классификацию факторов (рис.
10.4.1) исходя из трехфакторной мультипликативной модели рентабельности активов (Ra):

где Y — удельный вес активов, реально находящихся в обороте; Ка — коэффициент отдачи активов; Rn — коэффициент рентабельности продаж.
Коэффициент (процент) рентабельности активов отражает эффективность использования всего имущества коммерческой организации. Этот показатель в литературе называют экономической рентабельностью.

Рис. 10.4.1. Классификация факторов, влияющих на рентабельность
активов (Ra)


Традиционная формула определения процента рентабельности активов (Ra), %:



где П — сумма прибыли за период; А — средняя стоимость активов за период.
Для факторного анализа введем в формулу рентабельности активов показатель выручки (нетто) от продаж (В). Формула имеет вид, %:



где первый фактор (В/А) — коэффициент отдачи активов; второй фактор (П х 100)/В — процент рентабельности продаж.
Мы представили коэффициент рентабельности активов в виде двухфакторной мультипликативной модели. Для анализа влияния факторов можно применить метод цепных подстановок.
Алгоритм методики анализа



При анализе прежде всего определим изменение результативного показателя, т. е. уровня рентабельности активов в отчетном периоде по сравнению с базовым вариантом:

Затем рассчитаем влияние на это изменение двух основных факторов: 1) влияние на рентабельность активов изменения коэффициента их отдачи:



2) влияние на рентабельность активов изменения процента рентабельности продаж:


Проверка правильности расчетов: алгебраическая сумма влияния факторов должна равняться изменению результативного показателя.

Факторный анализ рентабельности активов мебельной фабрики «Аквилон» за 2005-2006 гг. представлен в табл. 10.4.1.
Таблица 10.4.1
Факторный анализ рентабельности активов организации


п/п

Показатели

Условные
обозначения

За предыдущий аналогичный период

За отчетный период

1

2

3

4

5

1

Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

П

40000

56000

2

Средняя стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.

ВА

129000

158000

3

Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб.

ОА

80800

89200

4

Средняя стоимость активов (п. 2 + п. 3), тыс. руб.

А

209800

247200

5

Рентабельность активов, (п. 1 : п. 4 х 100), %

Ra

19,07

22,65

6

Выручка (нетто) от продаж, тыс. руб.

В

251000

331800

7

Коэффициент отдачи активов (п. 6 : п. 4)

В
А

1,1964

1,3422

8

Рентабельность продаж (п. 1 : п. 6 х 100), %

П
В

15,94

16,88


Для факторного анализа представим показатель рентабельности активов организации в виде произведения двух факторов-сомножителей:



1,1964 х 15,94 = 19,07%. 1,3422 х 16,88 = 22,65%.

В примере рентабельность активов в отчетном периоде увеличилась по сравнению с предыдущим периодом на 3,58%.
Расчеты влияния факторов: влияние на рентабельность активов изменения коэффициента их отдачи:
(1,3422 - 1,1964) х 15,94 = +2,32%; влияние на рентабельность активов изменения процента рентабельности продаж:
(16,88 - 15,94) х 1,3422 = +1,26%.
Проверка: 2,32 + 1,26 = +3,58%.
Данная методика предполагает возможности углубления анализа. Каждый из двух основных факторов может быть разложен на факторы второго порядка. Так, например, коэффициент отдачи активов можно разложить, во-первых, на два фактора: коэффициент отдачи внеоборотных активов и коэффициент отдачи (оборачиваемости) оборотных активов. Затем каждый фактор второго порядка раскладывается на несколько факторов третьего порядка в соответствии с составом внеоборотных активов и оборотных активов.
Влияние второго основного фактора — процента рентабельности продаж — можно разложить на факторы второго порядка в соответствии с составом прибыли до налогообложения.
Пример детализации влияния первого фактора представлен в табл. 10.4.2.
Пояснения к табл. 10.4.2.
К графе 5. В графе представлены показатели, отражающие потребность организации во внеоборотных и оборотных активах на фактически сложившуюся выручку от продаж при сохранении коэффициентов отдачи имущества на уровне предыдущего периода.
К графе 6. В графе представлены показатели относительной экономии (относительного перерасхода) ресурсов по сравнению с условиями базового периода.
На основе данных табл. 10.4.2 можно сделать вывод о том, что относительная экономия примененных ресурсов составила в сумме 30 135 тыс. руб., в том числе относительная экономия внеоборотных активов — 12 525 тыс.
руб., оборотных активов — 17 610 тыс. руб. Относительная экономия внеоборотных активов достигается в тех случаях, когда темп роста выручки от продаж превышает темп роста внеоборотных активов. В примере индекс роста выручки составил 1,3219, а индекс роста внеоборотных активов — 1,2248 (158 000 тыс. руб. :
Таблица 10.4.2
Детализация влияния первого основного фактора


п/п

Показатели

За предыдущий аналогичный период

За
отчет
ный
период

В пересчете на индекс выручки от продаж1

Отклонение показателей отчетного периода от пересчитанных (+, -)

Влияние на рен- табель- ность активов (+, -), %

1

2

3

4

5

6 (4 - 5)

7

1

Средняя стоимость внеоборотных активов, тыс. руб.

129000

158000

170525

-2525

+0,96

2

Средняя стоимость оборотных активов, тыс. руб.

80800

89200

106810

-17610

+1,36

3

Средняя стоимость активов, тыс. руб.

209800

247200

277335

-30135

+2,32

: 129 000 тыс. руб.). Такое соотношение индексов свидетельствует о повышении коэффициента отдачи внеоборотных активов.
Относительная экономия оборотных активов достигается при условии, что индекс роста выручки (1,3219) выше, чем индекс роста оборотных активов (1,104 = 89 200 тыс. руб. : 80 800 тыс. руб.). Это соотношение характеризует ускорение оборачиваемости оборотных активов.
Общая сумма относительной экономии активов (30 135 тыс. руб.) обеспечила повышение рентабельности активов на 2,32%. Необходимо найти долю влияния изменения каждой составной части имущества организации на изменение рентабельности активов. Для этого используем метод пропорции (табл. 10.4.3, графа 7).
Расчеты влияния факторов второго порядка: влияние на рентабельность активов изменения коэффициента отдачи внеоборотных активов:
(+2,32) х (-12 525) : (-30 135) = +0,96%; влияние на рентабельность активов изменения коэффициента оборачиваемости оборотных активов:
(+2,32) х (-17 610) : (-30 135) = +1,36%.
Проверка: 0,96 + 1,36 = +2,32%.



Аналогичным образом можно рассчитать влияние на рентабельность активов организации отдельных составных частей внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов, незавершенного строительства и прочих внеоборотных активов), а также отдельных составных частей оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и др.).
Проведем детализацию влияния на рентабельность активов второго основного фактора — процента рентабельности продаж.
Процент рентабельности продаж в значительной мере зависит от изменения суммы бухгалтерской прибыли (до налогообложения). Поэтому при детализированном анализе можно рассчитать влияние на рентабельность активов изменения отдельных слагаемых бухгалтерской прибыли.
Представим взаимосвязь коэффициентов рентабельности продаж за предыдущий и отчетный периоды с учетом состава прибыли до налогообложения (табл. 10.4.3):

Аддитивная модель формирования процента рентабельности продаж в предыдущем периоде:
15,94% = 14,54% + 2,15% - 1,07% + 1,75% - 1,47% + 0,36% - 0,32%. Рентабельность продаж за отчетный период =



Таблица 10.4.3 Детализация второго основного фактора


п/п

Факторы (слагаемые) прибыли до налогообложения

Факторы формирования рентабельности продаж, %

Влияние на рентабел ьность активов факторов формирования рентабел ьность и продаж (+,-), %

за предыдущий аналогичный период

за отчетный период

изме
нение
(+, -)

1

2

3

4

5

6

1

Прибыль от продаж

14,54

14,80

+0,26

+0,35

2

Проценты к получению

2,15

2,11

-0,04

-0,05

3

Проценты к уплате

-1,07

-1,05

+0,02

+0,03

4

Доходы от участия в других организациях

-

-

-

-

5

Прочие доходы

2,11

2,22

+0,11

+0,14

6

Прочие расходы

-1,79

-1,20

+0,59

+0,79

7

Прибыль до налогообложения

15,94

16,88

+0,94

+1,26

Аддитивная модель формирования процента рентабельности продаж в отчетном периоде:
16,88% = 14,80% + 2,11% - 1,05% + 1,92% - 0,99% + 0,30% - 0,21%.
Повышение рентабельности продаж в отчетном периоде по сравнению с предыдущим на 0,94% (16,88% - 15,94%) обусловило повышение рентабельности активов на 1,26%. Необходимо распределить 1,26% прироста пропорционально изменению факторов формирования рентабельности продаж.
Используем для расчетов метод пропорции:

Результаты расчетов представлены в графе 6 табл. 10.4.3.
Анализ показал, что основным фактором, обусловившим повышение рентабельности активов, явилось относительное сокращение прочих расходов (+0,79%). Вторым по значимости фактором явилось увеличение прибыли от продаж (+0,35%). Следующий фактор — увеличение прочих доходов (+0,14%) и т. д. 
<< | >>
Источник: Под ред. Н. В. Войтоловского, А. П. Калининой, И. И. Мазуровой. Комплексный экономический анализ предприятия. 2009

Еще по теме />10.4. Факторный анализ рентабельности активов коммерческих организаций:

  1. Моделирование показателей рентабельности активов какбаза проведения факторного анализа
  2. 1.3. Активы, которыми управляют коммерческие банки. Рентабельность коммерческого банка
  3. 5.3. Факторный анализ рентабельности производства
  4. Глава 10 АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ И ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ
  5. Факторный анализ рентабельности собственного капитала
  6. Формирование управленческих решений по результатам анализа прибыли и рентабельности коммерческих организаций
  7. 31. Факторный анализ рентабельности собственного и заемного капиталов
  8. Факторный анализ рентабельности по основным видам деятельности
  9. 15.2. Факторный анализ рентабельности операционного капитала
  10. Факторный анализ рентабельности собственного и заемного капиталов
  11. Рентабельность активов: расчет, анализ, оценка
  12. 24. Многофакторный комплексный анализ рентабельности активов
  13. Факторный анализ эффективности использования оборотных активов
  14. Многофакторный комплексный анализ рентабельности активов
  15. Методы факторного анализа экономических показателей деятельности организации
  16. 3.5. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ДОХОДНОСТИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
  17. Анализ рентабельности по обычным видам деятельности организации
  18. Раздел III АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХРЕЗУЛЬТАТОВ, РЕНТАБЕЛЬНОСТИИ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИКОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ/>
  19. ЗАДАЧИ И НАПРАВЛЕНИЯ АНАЛИЗА ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
  20. 22. Анализ имущественного положения организации и оценка эффективности использования ее активов
- Бюджетная система - Внешнеэкономическая деятельность - Государственное регулирование экономики - Инновационная экономика - Институциональная экономика - Институциональная экономическая теория - Информационные системы в экономике - Информационные технологии в экономике - История мировой экономики - История экономических учений - Кризисная экономика - Логистика - Макроэкономика (учебник) - Математические методы и моделирование в экономике - Международные экономические отношения - Микроэкономика - Мировая экономика - Налоги и налолгообложение - Основы коммерческой деятельности - Отраслевая экономика - Оценочная деятельность - Планирование и контроль на предприятии - Политэкономия - Региональная и национальная экономика - Российская экономика - Системы технологий - Страхование - Товароведение - Торговое дело - Философия экономики - Финансовое планирование и прогнозирование - Ценообразование - Экономика зарубежных стран - Экономика машиностроения - Экономика общественного сектора - Экономика отраслевых рынков - Экономика полезных ископаемых - Экономика предприятий - Экономика природных ресурсов - Экономика природопользования - Экономика сельского хозяйства - Экономика таможенного дел - Экономика транспорта - Экономика труда - Экономика туризма - Экономическая история - Экономическая публицистика - Экономическая социология - Экономическая статистика - Экономическая теория - Экономический анализ - Эффективность производства -